4月10日，證監(jiān)會核發(fā)5家IPO批文，較此前每周2~3家的節(jié)奏，有所提升。

對此市場有多種理解。有觀點認(rèn)為，注冊制改革正在從科創(chuàng)板向全市場推開，新股發(fā)行節(jié)奏在加速。也有觀點認(rèn)為，5家企業(yè)數(shù)量雖有增加，但募資規(guī)模偏小，整體沒有明顯變化。

當(dāng)前IPO節(jié)奏的把握原則到底如何呢？第一財經(jīng)從接近監(jiān)管人士處獲悉，新股發(fā)行目前堅持多個目標(biāo)，既要為疫情防控提供精準(zhǔn)化服務(wù)、為復(fù)工復(fù)產(chǎn)釋放政策紅利，同時又將根據(jù)市場情況保持平穩(wěn)發(fā)行節(jié)奏，適當(dāng)加大支持企業(yè)融資力度，但不搞大躍進(jìn)式的集中核發(fā)批文，持續(xù)明確市場預(yù)期、維護(hù)市場穩(wěn)定。

資本市場是企業(yè)獲得融資支持的重要場所，IPO是重要的融資途徑。讓已經(jīng)審核通過的科創(chuàng)板企業(yè)盡快注冊，以及讓已經(jīng)通過發(fā)審會審核的企業(yè)，特別是急需資本支持的中小企業(yè)，盡快獲得融資，是資本市場投融資功能的應(yīng)有之意。

“當(dāng)前首要需要考慮的，是讓企業(yè)盡快拿到更多現(xiàn)金，先活下去。企業(yè)活著，上市公司活著，是市場長遠(yuǎn)發(fā)展的根本。”前投行人士王驥躍對記者表示，當(dāng)前加快對科創(chuàng)板注冊的速度，加快對IPO批文的下發(fā)，是注冊制的本來要求。同時，對投資者而言，加快批文下發(fā)，也有利于投資者以更合適的價格買到自己想要買的公司股票。

新股發(fā)行：既保持平穩(wěn)，又適當(dāng)加大支持

4月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會指出，拓寬企業(yè)融資渠道，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。

4月9日，黨中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》，提出要堅持市場化、法治化改革，完善資本市場基礎(chǔ)性制度，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)增長受到疫情嚴(yán)重沖擊，經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。國內(nèi)疫情防控面臨新形勢，又處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)鍵階段，相關(guān)領(lǐng)域迫切需要資金支持，對搞好資本市場建設(shè)、暢通融資渠道提出更高要求。資本市場也面臨為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資本支持的任務(wù)。

上述要求使得當(dāng)前新股發(fā)行呈現(xiàn)“多目標(biāo)”特點。

首先，為疫情防控提供精準(zhǔn)化服務(wù)。2月3日，證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)布《關(guān)于發(fā)行監(jiān)管工作支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情相關(guān)安排的通知》，明確暫緩相關(guān)時限、有效期等計算，接受企業(yè)非現(xiàn)場報送材料，減少疫情防控期間人員流動，有效阻斷疫情傳播。開通“綠色通道”，對疫情嚴(yán)重地區(qū)企業(yè)、防疫抗疫領(lǐng)域重點企業(yè)的首發(fā)、再融資申請，在堅持標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減的前提下，優(yōu)先安排審核，根據(jù)疫情影響程度提供差異化金融服務(wù)。

記者獲悉，目前，證監(jiān)會正在研究因疫情原因出現(xiàn)暫時性業(yè)績大幅波動的處理規(guī)則，提高資本市場抵御風(fēng)險的韌性和包容性。

第二，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)釋放政策紅利。今年以來，證監(jiān)會發(fā)布再融資新規(guī)，精簡發(fā)行條件，拓寬再融資服務(wù)覆蓋面，優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者，適當(dāng)延長批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口，以滿足上市公司資金需求，助力上市公司抗擊疫情、恢復(fù)生產(chǎn)。

同時，發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》，指導(dǎo)上交所制定科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦規(guī)則，細(xì)化科創(chuàng)屬性標(biāo)準(zhǔn)、明確市場預(yù)期，支持鼓勵更多符合科創(chuàng)板定位、具有科創(chuàng)屬性的硬科技企業(yè)到科創(chuàng)板上市。

據(jù)接近監(jiān)管人士處透露，針對已審核通過的科創(chuàng)企業(yè)，注冊效率將有望提高；對已經(jīng)過會的擬上市企業(yè)，特別是中小企業(yè)，IPO批文下發(fā)也將有所提升。

注冊及批文下發(fā)，有望更高效

2020年以來，證監(jiān)會共核準(zhǔn)44家企業(yè)IPO，同意23家企業(yè)科創(chuàng)板注冊；57家企業(yè)完成發(fā)行，融資823.77億元。平均每周核準(zhǔn)3家企業(yè)IPO，同意2家企業(yè)科創(chuàng)板注冊。

而4月10日，證監(jiān)會核準(zhǔn)了5家企業(yè)IPO，同意2家企業(yè)科創(chuàng)板注冊。

“批文下發(fā)已經(jīng)在加快節(jié)奏了?！蓖躞K躍對第一財經(jīng)表示，按照正常審核流程，獲得審核通過后，盡快注冊生效，是注冊制的應(yīng)有之意。

截至4月10日，在證監(jiān)會排隊IPO企業(yè)總計416家，其中45家為已經(jīng)過會在等待批文。值得注意的是，過會企業(yè)中創(chuàng)業(yè)板數(shù)量偏多，有23家，另外中小板有10家，主板企業(yè)僅12家。

數(shù)據(jù)顯示，周五獲批的5家企業(yè)中，最高募資計劃12億，最少5.7億，總計約為47.71億元。此前一周4月3日有四家企業(yè)獲批，募資規(guī)模分別為2.37億、3.59億、6.74億、10.11億，總計22.81億元。

目前科創(chuàng)板上市公司總計96家，市值1.19萬億。目前除已終止審核的25家企業(yè)和未通過的3家企業(yè)之外，科創(chuàng)板已受理19家、已問詢46家、已拿到注冊結(jié)果106家、中止及財報更新19家，另有18家已經(jīng)提交注冊。

“去年有段時間出現(xiàn)過破發(fā)，之后可以看到發(fā)行價格在慢慢下行，市場已經(jīng)在調(diào)整了。將審核通過的公司的批文盡快下發(fā)，反而會讓投資者有更大挑選的空間?！蓖躞K躍說。

據(jù)記者了解，在做好疫情防控工作前提下，證監(jiān)會對上市公司質(zhì)量也始終保持高度關(guān)注，審核不會放松，并努力防控各類風(fēng)險。同時，保持審核效率，確保更多符合條件的企業(yè)上市，發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用。

放松管制的同時，強(qiáng)監(jiān)管也要跟上。4月7日，金融委提對資本市場提出的要求中，既強(qiáng)調(diào)了放松管制，也強(qiáng)調(diào)了打擊違法。

金融委稱，“發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度”。

新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東此前對第一財經(jīng)記者稱，多層次資本市場正在逐步成為未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推手。但同時，上市公司的信息披露和處罰力度也將進(jìn)一步加大。

他預(yù)計，新證券法實施，有望解決我國資本市場長期違法違規(guī)成本低的痛點，有助于完善上市公司治理、提高上市公司質(zhì)量，加強(qiáng)市場主體的自我約束，逐步完善上市公司退市制度，形成資本市場的優(yōu)勝劣汰，避免類似瑞幸咖啡、康美藥業(yè)等這樣的造假事件再次發(fā)生。

來源：第一財經(jīng)