在A股市場上，一直有個不斷熱議問題：中國經(jīng)濟(jì)近20年來快速增長，名義GDP從2000年的10萬億升至2021年的114萬億，但同期上證指數(shù)始終在3000~3500點左右徘徊。因此，如果從經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看中國股市，好像股市大幅“滯漲”，被嚴(yán)重低估。

其實，從2000年至今，雖然上證指數(shù)變化不大，但是A股的總市值已經(jīng)從不到5萬億升至80萬億（截至2022年11月），增幅16倍，約占2021全年名義GDP的69.74%，并不遜色于每年中國經(jīng)濟(jì)增長的表現(xiàn)。也就是說，A股的主要增長都集中在一級市場。

要想搭上中國經(jīng)濟(jì)增長的快車，私募股權(quán)在家庭資產(chǎn)配置中的地位不可或缺。

用較少的資金跨越一級市場的限制，幾年的時間就有機(jī)會撬動幾倍甚至幾十倍的溢價回報，私募投資的魅力就在于其可以深度參與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中，盡享經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的增長紅利，以至于近年來私募股權(quán)投資已成為高凈值人群的必備選擇之一。

近些年，全球股權(quán)投資規(guī)模不斷創(chuàng)下歷史新高。據(jù)國際企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫Crunchbase平臺數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全球股權(quán)投資規(guī)模達(dá)1480億美元，下半年創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1790億美元。2021年上半年全球股權(quán)投資規(guī)模超過2880億美元，與2020年下半年相比增加逾1100億美元，再次創(chuàng)下顯著歷史新高。

據(jù)紐約時報報道，過去十年之間美國私募股權(quán)基金投資者年化收益率中位數(shù)為14.2%，同期S&P500指數(shù)年化收益率則為13.7%。

與此同時，中國股權(quán)投資行業(yè)已經(jīng)迎來了黃金發(fā)展機(jī)遇，并創(chuàng)造了不錯的投資回報。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2021年中國股權(quán)投資市場共發(fā)生12327起投資，同比上升63.1%；投資總金額再次破萬億，達(dá)到14228.70億元，同比上升60.4%。

2022年上半年，雖然中國股權(quán)投資市場在復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢等超預(yù)期突發(fā)因素的影響下，投資步伐顯著放緩。但PE退出案例和回報倍數(shù)整體仍然保持活躍。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022 年上半年，中國PE機(jī)構(gòu)退出案例達(dá)848筆，其中主要退出方式以IPO為主，為699筆，占總退出案例的82.4%。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出78筆，占比9.2%。從中國PE機(jī)構(gòu)退出回報倍數(shù)事件數(shù)量來看，2022年上半年，平均回報倍數(shù)集中在1-10倍，達(dá)584起，回報金額集中在1000萬-1億人民幣區(qū)間，達(dá)394起。

股權(quán)投資行業(yè)的蓬勃發(fā)展，與政策支持有著直接聯(lián)系。2021年以來，多地出臺利好股權(quán)投資行業(yè)的政策，為行業(yè)發(fā)展提供了有力支持。

除了地方政策，2022年的政府工作報告提出“深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固壯大實體經(jīng)濟(jì)根基。推進(jìn)科技創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，突破供給約束堵點，依靠創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量”。

在我國加大發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)力度和構(gòu)建發(fā)展新格局的背景下，國內(nèi)VC/PE市場投資熱點也正在發(fā)生轉(zhuǎn)移。目前股權(quán)投資市場正處于互聯(lián)網(wǎng)投資的下半場，硬科技投資方興未艾，大額投資案例聚焦在IT、先進(jìn)制造、新基建等領(lǐng)域，行業(yè)分布具有鮮明的時代特征。

隨著參與主體的增多，中國股權(quán)投資市場的競爭也不斷加劇，投資集中度穩(wěn)步提升。面對百年變局和全球疫情，中國股權(quán)投資市場也將進(jìn)行新一輪的迭代。

根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年，股權(quán)投資境內(nèi)募資約2.21萬億元，同比上升84.5%；新募基金數(shù)近7000只，同比上升100.7%，集中在硬科技、科創(chuàng)行業(yè)的戰(zhàn)略投資和基石投資。

而從市場環(huán)境來看，當(dāng)前國內(nèi)二級市場上基金收益率顯著下行，新基金發(fā)行面臨困難，發(fā)行金額大幅萎縮，機(jī)構(gòu)業(yè)績普遍承壓。與此同時，在市場和政策的雙重推動下，大量增量基金進(jìn)入股權(quán)市場，投資者從二級市場轉(zhuǎn)向一級市場來跨越周期的趨勢十分明顯。

相比其他類別的資產(chǎn)，私募股權(quán)有望為投資者創(chuàng)造更高的回報。據(jù)國際另類資產(chǎn)數(shù)據(jù)平臺Preqin的全球數(shù)據(jù)報告顯示，全球私募股權(quán)的長期表現(xiàn)強(qiáng)勁，評估過往10年的年化凈內(nèi)部收益率(IRR)，并購型基金達(dá)15.1%，成長基金和創(chuàng)投基金分別為17.5%和12.4%。

為何會有如此高的回報率？

一句話來形容股權(quán)投資，那就是在合適的賽道中，下注好的騎手和優(yōu)秀的千里馬

股權(quán)投資的最大魅力就在于提前發(fā)現(xiàn)并布局高潛力企業(yè)，伴隨企業(yè)成長，分享偉大企業(yè)的成長價值，以獲取豐厚回報。作為耐心資本的股權(quán)投資，因投資時間長，規(guī)避了因股票市場大幅波動而產(chǎn)生追漲殺跌等錯誤的交易行為，以鎖定流動性為代價，以較低的價格，將不確定的收益轉(zhuǎn)化為確定收益。

私募股權(quán)的風(fēng)險收益特征相對獨特，且?guī)缀醪皇芏唐谑袌霾▌佑绊?，同股票、債券、房地產(chǎn)等大多數(shù)資產(chǎn)種類的相關(guān)性都較弱。由于投資于不同的底層項目，單個私募股權(quán)基金之間的相關(guān)性同樣較弱。

多層次資本市場的建設(shè)給一級市場投資提供了更為寬闊的退出渠道?？苿?chuàng)板率先開啟注冊制改革，為科創(chuàng)企業(yè)打開融資之門。截至2022年3月3日，科創(chuàng)板掛牌公司391家，流通市值20323.36元。另外，北交所正式開市交易，上海也將開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點。私募股權(quán)流動性增強(qiáng)，成熟期、成長期、早期等各個階段的投資都將受益。

兼顧中長期價值投資的股權(quán)投資，不但能規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期下行帶來的金融市場大幅波動，還能精準(zhǔn)捕捉未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造可觀的投資回報。

對普通投資者而言，布局一級市場的股權(quán)投資，可以借助優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)和管理人的專業(yè)性實現(xiàn)跨越周期的資產(chǎn)配置組合。