近年來，受益于資本市場改革深化，股權投資市場規(guī)模逐步企穩(wěn)回升，2019～2022年，該市場規(guī)模同比增速分別為13.3%、13.5%、15.6%、7.7%。同時，IPO企業(yè)VC、PE（創(chuàng)投、私募基金）滲透率不斷提升，從2021年的67%進一步提升至2022年的69.3%。此外，偏好行業(yè)也集中到半導體及電子設備、生物技術及醫(yī)療健康、IT等領域。

“2023年開年中國經(jīng)濟復蘇強勢，股票發(fā)行注冊制正式開啟，全球資金與居民財富將繼續(xù)更加堅定地增配中國權益資產(chǎn)，股權市場也將迎來創(chuàng)投新生態(tài)?！庇嘘P人士日前在中信證券第二屆股權投資論壇上提到，股權市場目前處于質(zhì)量提升階段，正從“整合調(diào)整”轉(zhuǎn)向“快速上升”。

未來，長線資金布局或?qū)⑦M一步增加；募資端將延續(xù)本土化為主體、國資化為主導趨勢；硬科技和先進制造領域的投資規(guī)模及占比將持續(xù)提升；投資輪次或?qū)⑦M一步前移，投資項目區(qū)域逐步分散；投資金額有望快速提升；退出渠道多元化、并購市場權重提升等。

硬科技領域的投資熱度提升

作為多層次資本市場的重要組成部分，股權投資市場經(jīng)過發(fā)展和洗牌，大量機構喊出回歸本源，要走專業(yè)化道路，從培育企業(yè)發(fā)展、助推實體發(fā)展換擋中獲益。在此背景下，受益于注冊制的全面啟動，股權投資市場正在向高質(zhì)量發(fā)展邁進。

數(shù)據(jù)顯示，2022年的股權投資案在投資輪次分布上，一方面積極“投早投小”，2022年A輪的投資金額約2200億元，占比近25%；另一方面偏好“投確定”，2022年E及E輪之后的投資金額約1400億元，占比超15%。同時，伴隨著經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級和安全自主可控意識提升，硬科技領域的投資熱度提升，例如，半導體及電子設備的投資金額占比從2020年的11%提升至2022年的25%。

實際上，中國股權投資市場經(jīng)歷40余年的發(fā)展，“（這個市場）已經(jīng)成為促進新舊動能轉(zhuǎn)換的‘發(fā)動機’、推動經(jīng)濟結構優(yōu)化的‘助推器’、優(yōu)化資源配置的‘催化劑’和服務實體經(jīng)濟發(fā)展的‘生力軍’?！?/p>

截至2022年年底，股權投資基金管理人數(shù)量約1.4萬家，產(chǎn)品數(shù)量約5.1萬只，管理規(guī)模約14萬億元，占中國資產(chǎn)管理總規(guī)模的10%；估算股權投資基金持有的權益資產(chǎn)規(guī)模超10萬億元，在全部資管產(chǎn)品持有權益資產(chǎn)中占比約35%。同時，過去3年的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)一級市場股權融資年均規(guī)模約1.1萬億元，而A股IPO融資年均規(guī)模0.54萬億元，上市公司再融資年均規(guī)模1.2萬億元，這意味著股權投資市場的重要性日益凸顯。而未來，這種重要地位或還將上升。

與此同時，從產(chǎn)融結合新模式來看，產(chǎn)融結合模式在多地的“十四五”規(guī)劃中被廣泛提及，體現(xiàn)了地方政府對股權投融資的重視。這能夠有效助力實現(xiàn)股權投資市場繁榮、地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，也有望在投后管理環(huán)節(jié)更好地賦能實體企業(yè)。

此外，全面注冊制時代已經(jīng)開啟，將全面提升資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。

一方面，全面注冊制有望緩解退出端壓力，促進“投資—退出—再投資”的良性循環(huán)。另一方面，全面注冊制有望收窄一二級市場價差，促進投資機構回歸價值投資本源。