當(dāng)下，私募陣營出現(xiàn)了巨大分歧，甚至出現(xiàn)了“看多做空”的畫面。

市場持續(xù)調(diào)整后，不少私募基金經(jīng)理對權(quán)益市場信心有所增強。不過，截至3月31日，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位下降了8.08個百分點，處于近五個月最低倉位水平。

私募整體看多卻做空

4月融智 中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為115.65，繼2月份信心指數(shù)大幅下降后，已連續(xù)兩個月上漲，4月份單月環(huán)比上漲0.7%。

這意味著從2月以來，國內(nèi)疫情得到有限控制，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，基金經(jīng)理信心開始逐步回升。

融智 中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)

不過，在實際操作上，私募整體并沒有那么樂觀。

截至3月31日，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為65.18%，相比上個月同期的73.26%，下降8.08個百分點，處于近五個月最低倉位水平。

私募基金平均倉位走勢圖

誰在進攻誰在防守？

私募內(nèi)部的分歧正在加大，倉位策略分化也更加明顯。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，在5成倉及以上的私募基金占比為76.92%，較上個月的88.93%有明顯下降。

值得注意的是，雖然3月份全球疫情擴散，不確定因素增加，大部分基金經(jīng)理進行了減倉操作，但還有私募選擇了滿倉抄底，7.69%的私募目前處于滿倉狀態(tài)。

3月底私募機構(gòu)倉位分布情況

偏謹(jǐn)慎的如名禹資產(chǎn)則認為，因各大央行的無限制資產(chǎn)購買，海外市場流動性危機得以緩解，但從根本上講，過去十年的貨幣寬松和低利率，造成海外資本市場的高杠桿現(xiàn)狀，企業(yè)的高負債無法通過貨幣寬松和財政刺激來解決，因此后續(xù)的債務(wù)違約問題必須加以重視，而且疫情增加了全球經(jīng)濟復(fù)蘇的難度，海外股市可能進入長期尋底行情，短期來看A股很難走出獨立行情。

萬利富達投資則認為，疫情毫無疑問會階段性地影響上市公司的業(yè)績和股價，但對于很多龍頭企業(yè)來說，長期內(nèi)在價值的負面影響微乎其微，在目前經(jīng)濟增速“換擋”的時刻，二八法則會起作用，強者恒強、贏家通吃將成為典型的結(jié)構(gòu)性變化，看好消費、醫(yī)藥、金融和先進制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

百億私募才是知行合一

而在私募行業(yè)里更有影響力的百億級私募，近期則頗為高調(diào)，持續(xù)唱多的同時也不斷加倉。

“百億級股票型私募的倉位不斷創(chuàng)新高，而多家中小型私募則在快速減倉。”業(yè)內(nèi)一位私募研究員表示，百億級股票策略私募以價值投資為主，偏向于逆向投資，而且更青睞跌出性價比的白馬股，而大部分中小型私募更擅長擇時和趨勢投資，因此會空出大量倉位，緊盯A股的熱點輪動。

偏樂觀的如星石投資合伙人方磊認為，隨著美聯(lián)儲推出一系列寬松政策，海外流動性有望得到一定的緩解，外部對A股的影響將減弱，A股受益于國內(nèi)基本面修復(fù)、政策空間足、杠桿率相對健康等方面的相對優(yōu)勢，對內(nèi)外資金的吸引力將持續(xù)提升。