9月21日晚間，央行、國家外管局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱《規(guī)定》），統(tǒng)一債券市場資金管理規(guī)則，進(jìn)一步便利境外投資者投資中國債券市場。

　　《規(guī)定》主要包括登記管理、賬戶和資金管理、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等方面內(nèi)容。

　　基金君看了一下，要點(diǎn)包括：允許同一境外機(jī)構(gòu)投資者QFII/RQFII項(xiàng)下與直接入市項(xiàng)下的資金可以相互劃轉(zhuǎn)；取消境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制；對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者以“人民幣+外幣”投資的，僅對(duì)外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110%放寬至120%；將銀行間債券市場外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策擴(kuò)展至涵蓋交易所債券市場。

　　一、投資資金信息登記

　　在登記管理方面，《規(guī)定》明確境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金信息登記流程，作為后續(xù)開戶、 資金匯兌、國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)等的基礎(chǔ)。

　　依據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定，參照國際通行做法，對(duì)投資資金信息進(jìn)行登記。境外機(jī)構(gòu)投資者入市備案后，可通過境內(nèi)托管人（或結(jié)算代理人/開戶銀行）直接在國家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理登記。

　　具體來看，境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)在取得中國債券市場投資備案通知書或相關(guān)金融監(jiān)管部門的備案文件后10個(gè)工作日內(nèi)，指定1家托管人在國家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理登記。

　　二、統(tǒng)一賬戶和資金管理

　　《規(guī)定》統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場所涉及的賬戶、資金收付、匯兌、外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測等管理，整合目前多個(gè)分散規(guī)范性文件，形成統(tǒng)一的管理規(guī)范，便利境外機(jī)構(gòu)投資者操作。

　　具體來看，在賬戶和資金管理方面，包括：一是明確境外機(jī)構(gòu)投資中國債券市場專用賬戶的開立條件和收支范圍。

　　二是明確本外幣一體化管理規(guī)則，允許境外機(jī)構(gòu)自主選擇匯出（入）幣種，優(yōu)化本外幣幣種匹配管理。

　　三是規(guī)范匯兌管理，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的第三方金融機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。

　　四是明確資金境內(nèi)劃轉(zhuǎn)便利，允許同一境外機(jī)構(gòu)投資者QFII/RQFII項(xiàng)下與直接入市項(xiàng)下的資金可以相互劃轉(zhuǎn)。

　　三、取消即期結(jié)售匯限制

　　《規(guī)定》取消境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的其他金融機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。

　　具體來看，境外機(jī)構(gòu)投資者可以通過托管人、結(jié)算代理人、開戶行或境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的其他金融機(jī)構(gòu)辦理即期結(jié)售匯。相關(guān)結(jié)售匯資金的跨境收付應(yīng)統(tǒng)一通過債券市場投資專戶辦理。

　　四、優(yōu)化匯出入幣種匹配管理

　　《規(guī)定》在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種（人民幣或外幣）投資的匯出比例限制；對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者以“人民幣+外幣”投資的，僅對(duì)外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110%放寬至120%，有效滿足境外機(jī)構(gòu)投資者資金匯出需求。

　　具體來看，境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進(jìn)行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。

　?。ㄒ唬﹥H匯入人民幣進(jìn)行投資的，應(yīng)以人民幣匯出。

　?。ǘ﹥H匯入外幣進(jìn)行投資的，應(yīng)以外幣匯出。

　?。ㄈ┩瑫r(shí)匯入“人民幣+外幣” 進(jìn)行投資的，累計(jì)匯出外幣金額不得超過累計(jì)匯入外幣金額的1.2倍（投資清盤匯出除外）。

　　五、拓展外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

　　新規(guī)將銀行間債券市場外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策擴(kuò)展至涵蓋交易所債券市場。將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)內(nèi)容納入《規(guī)定》，形成統(tǒng)一的制度規(guī)范。

　　境外機(jī)構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易應(yīng)遵照以下規(guī)定：

　?。ㄒ唬┩鈪R衍生品敞口與外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口具有合理的相關(guān)度。外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口包括債券投資的本金、利息以及市值變化等。

　?。ǘ┊?dāng)債券投資發(fā)生變化而導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口變化時(shí)，在五個(gè)工作日內(nèi)或月后五個(gè)工作日內(nèi)對(duì)相應(yīng)持有的外匯衍生品敞口進(jìn)行調(diào)整。

　?。ㄈ└鶕?jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要，可靈活選擇展期、反向平倉、全額或差額結(jié)算等交易機(jī)制，并以人民幣或外幣結(jié)算損益。

　?。ㄋ模┮罁?jù)本規(guī)定首次開展外匯衍生品交易前，境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)向金融機(jī)構(gòu)或外匯交易中心提交遵守套期保值原則的書面承諾。