2023年監(jiān)管機構(gòu)提出，大力推進(jìn)投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機構(gòu)強化逆周期布局，壯大“耐心資本”。2024年4 月 30 日，中共中央政治局召開會議，表示要積極發(fā)展風(fēng)險投資，培育壯大耐心資本。S 基金作為專注于私募股權(quán)二級市場的基金，正是“耐心資本”的重要參與者。

在存量時代，收益的正反饋周期變長，投資收益的正反饋周期顯著延長，導(dǎo)致大量短線資金撤出市場。然而，這種現(xiàn)象也為那些具備長遠(yuǎn)眼光的投資者提供了難得的低價投資機會。在這種背景下，各地政府在近期陸續(xù)設(shè)立S基金，助力本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。近期，越來越多政策陸續(xù)出臺，支持S基金蓬勃發(fā)展。

2024年3月，《政府工作報告》中指出，“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能”。對于“如何暢通私募股權(quán)投資退出渠道”，業(yè)界廣泛關(guān)注，S基金與之密切相關(guān)。這表示，未來在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，可能出臺更多扶持股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的措施，不斷支持國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展和壯大。

2020年12月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)北京進(jìn)行股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點；2021年11月，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)上海區(qū)域性股權(quán)市場開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點；2023年6月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)浙江區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點；2023年8月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)廣東股權(quán)交易中心開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓試點；2023年8月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)江蘇區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點；2024年1月，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)安徽省區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓試點。

私募股權(quán)基金傳統(tǒng)的退出途徑如IPO、并購重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓和股權(quán)回購等已經(jīng)不再滿足股權(quán)基金日益增長的退出需求，因此S基金成為新的退出選擇。截至目前，已有六個地區(qū)獲批開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓試點，分別是北京、上海、浙江、廣東、江蘇和安徽。

對于這些試點地區(qū)，政府和監(jiān)管機構(gòu)采取了一系列措施，促進(jìn)S基金發(fā)展，包括推動S基金設(shè)立、提供政策支持、引導(dǎo)資金投入等。各地都陸續(xù)出臺了支持私募股權(quán)二級市場基金發(fā)展的文件或政策，以推動S基金的落地和運作，創(chuàng)新S基金的運作模式，擴大交易規(guī)模，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

2024年，在當(dāng)下私募股權(quán)投資市場環(huán)境的影響下，S基金作為重要的退出手段，注定會不斷活躍在市場中，越來越多參與者將探索S基金的投資和布局，S基金成為市場“C位”。從中長期來看，私募投資基金行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好。份額轉(zhuǎn)讓試點為投資機構(gòu)提供了新的退出途徑，增強了其變現(xiàn)能力。隨著試點的擴展，越來越多的機構(gòu)和投資者將被吸引到私募股權(quán)二級市場。同時，圍繞基金份額轉(zhuǎn)讓的估值、定價、撮合等需求也將得到進(jìn)一步的規(guī)范化和公開透明化。因此，S市場的未來發(fā)展充滿了希望。

作為資本市場的一股重要力量，“S基金”將促進(jìn)基金份額的流通，加速基金投資的回收過程。這將吸引更多的資本參與到服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的“接力賽”中，實現(xiàn)對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展全周期的支持。S基金在推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)中的作用日益凸顯，成為推動科技發(fā)展的重要“耐心資本”。